钢材：钢厂复产预计早于需求持续发展 关注库存走势

来源：广发期货市场 用上者：广发期货市场

研报正文

【证券市场和基差】

31日晨大庆钢坯价格+30至3900元。昨日螺丝钢证券市场价格偏强，而热轧证券市场价格稳里面有降。华东螺丝+29至4230元每吨，主力基差29元每吨;热轧-20至4260元每吨，基差35元每吨。

【收益】

收益跟随证券市场持续增长而增长，当前超临界生产收益在100元左右，观测者收益回头扩。

【供给】

里面秋之后产能环比上升。铁水产能环比+2.8万吨至226.6万吨，累计增加7.22万吨。六大品系产能环比+6.9万吨至858万吨。其里面螺丝产能-2.7万吨至227万吨，主要是电炉减产。热轧+4.6万吨至306万吨。

【所需】

所需维持弱现实，强在短期内发展趋势。所需转入旺季，证券市场所需维持弱势。等待节后所需验证。

【剩余】

里面秋之后剩余环比累库。六大品系剩余环比增加332万吨至1970万吨，初五累计下降3%。其里面螺丝环比+195万吨，初五累计下降5.8%;热轧环比+47万吨，初五累计增加8.9%。总剩余低的原因主要是产能偏低。螺丝因电炉减产较少，剩余低于上周，热轧剩余稍较高。

【观点】

节后首日价格冲较高回落，里面秋之后地产成交价无改善一直不良影响观测者趋弱。从周度资料看，铁水产能环比急升，预计节后钢厂复产幅度早于所需释放，大机率不良影响剩余转为累计上升状态。短期地产所需难明显改善，价格或随着剩余负面影响突显出而承压。分品系看，废钢成本较高企一直拖累螺丝电炉产能，结合剩余情况，螺丝一直强于热轧。2月份如果所需资料无明显改善，操用上上可逢较高逐步止盈。

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