小米大本营承压，六和成救命稻草

主人公。三季至今，空调设备、货架、电冰箱、扫地机机内人等的产品频发，土豆早就扩展这类厂家等价，以迎合消费渐进。

除此之外，土豆早就快速新多心推展。

电取暖机内、蒸烤一体机、足浴机内、洗碗机、净水机内等家庭品质化的产品陆续大放异彩，土豆IoT金融业务早就快速溶入更多家庭情景，以缓解外公多心金融业务的压力。

其之中，洗碗机、进水机内等价钱较高的厂家，有可能提振ASP，但必无需在3M、赫利、美的等传统厂商主导的市场无需要之中抢夺份额，这对于土豆的时尚品牌力和厂家力是双重考验。

土豆IoT遭饿

土豆以“低端”起家，米肽键厂家也依循了这一基因。

从成长到开花结果，也是土豆从追求市占百余人到侧重毛利百余人的过程。于是以如其诞生于低端定位，决定了大量米粉的消费观很难短时间被扭转，为其愈来愈多冲高增大了难度。

作为IoT厂家转化的原点，iPad情况如此，米肽键厂家难以避免所致到因素。在土豆商城给流速、MIUI当桥梁的生态系肽键上，米肽键厂家成长急剧，不过也很快遇到了“盈利天花板”。

2号新公司是土豆对米肽键小得多的一笔投资者，但在茁壮成长后反而对土豆生态系肽键构成了威胁。在与土豆的合作之中，2号新公司必无需土豆的网络服务获客，而土豆参与盈利分成，就让带进低毛利百余人排斥，情况下在自有时尚品牌和多心上推展。在一栏之中，2号新公司曾明确提到：新公司不一定属于土豆下定义的典型生态系肽键跨国企业。

上周三季，2号新公司毛利百余人为25.88%，数倍数倍高于同期土豆16.6%适度毛利百余人，的确未被土豆下定义。

而这并非个例。

沙子科技、华米、云米、素士、趣睡、易来几乎与2号同途同归，在“法西斯主义”上与土豆“划清界限”的意味越来越重，一边只是拿显露其余部分厂家与土豆网络服务捆绑，而另一其余部分厂家用自有网络服务消化，但全都，后者的厂家售价和定位都高于当年者。

不同的是，早已提升毛利百余人的2号、沙子们比土豆先为一步顺利进行了“冲高”，在市场无需要疲软期享有非常大的盈利空间，合乎较好的法理抗性，不先为被迫与土豆网络服务“荣辱与共”。

而对土豆来说是，亲手交好的米肽键腹部新公司，既是朋友也是对手，不仅在米肽键的生态系下占有一席之地，还在更高价钱段上捷足先为登，糖果未不定大，饿者不定强了。

之下随之而来的疑虑必无需时间变动，外部竞争对手却在缓冲机内土豆的时间。

同样在三季，荣光多多拿显露了5款厂家，耳机、个人电脑、iPad、智能手机、美德屏，继续完善其IoT生态系。不同的是，荣光的渐进为“商品适用的厂家就是之的中心厂家”。

这意味着，荣光不一定把iPad当作生态系的一般来说是交可能会点，智能手机、美德屏等都可以作为“之的中心”。无疑，清高然空间非常大。欠缺时尚品牌波动，把IoT厂家定位做得高一些，荣光合乎一定先为天基础。

按照iPad×AIoT的战略，土豆基本上随之而来一个长期课题：冲高。除了提升毛利百余人缓冲疲软市场无需要带给的不确定性，同时提高时尚品牌定位，扭转米粉消费常常，以此为前沿阵地，IoT金融业务理论上也能获得销售额和毛利百余人的都可上扬，米肽键才能留住更多能被下定义的合作伙伴。

在三季开端，土豆就急剧拿显露了12S Ultra，起售价极低5999元。Counterpoint Reaserch分析其物料平均为516美元，折合人民币3486元。除开人工、超市、广告、物流仓储、研制显露所设计等成本，很难让人相信土豆这次“盈利不微5%”。

或许这款厂家成功做到了希冀，酷安评级数倍微9.6分，很可能沦为土豆上攻的里程碑式厂家。而这次“破例”对土豆时尚品牌、iPad金融业务、IoT的长数倍因素，或许将在期望的财务状况之中体现。

两新公司：收益而今，自动领航员无需快速

土豆本季净亏蚀为14.7亿元，主营金融业务销售额停滞飙升，土豆两新公司所致到的因素素质沦为外界关注全面性。

按照三季财务状况样本，年末9月初30日，土豆的公司现金资源为943亿元。土豆总裁王翔说是，目当年两新公司开发进度顺利，有信心在2024年第三季量产。

按此计算，土豆车主半径量产还不下五个季。每个季粗略以15亿元亏蚀计算，五个季必无需75亿收益；

先为看要花费，土豆本季研制显露经费环比增大8.1%，接下来五个季按此递增百余人，一共可能会增大19.5亿大平均的研制显露经费。

亏蚀欠缺研制显露经费上扬，理论上期望五个季程平均100亿元收益，相当于当当年的公司现金资源的一成多一点，其两新公司的生态目当年依然舒适。

收益而今，土豆车主的应用及研制显露一个团队扩展也在按部就班顺利进行。

土豆车主研制显露一个团队规模目当年数倍微1800人，年末去月初，蔚小理研制显露一个团队人员分别数倍微4809人、3415人、5271人。单从数量上看，与新势力腹部们有相当素质半径。这可能与土豆车主当年期牵涉应用和布局应用领域一般来说是集之中有关连。

在上游贵金属、三电自研等应用领域，土豆都无大动作干预，而是侧重于加码其自动领航员研制显露投入。

截至目当年，土豆车主实质上负责自动领航员研制显露的一个团队数倍微500人，届时月初数倍微600人，尽管与腹部新势力们仍旧存在差，但融合其收购或投资者的数十家智能手机领航员跨国企业，研制显露规模此时此刻相当素质。

土豆上周当年三个季对于车主研制显露的投入微18亿，按此估算，整整具体投入为24亿元大平均，而目当年土豆于是以加大投入，年终样本可能可能会略大，但基本上与从业人员腹部有一定差，作为对比，小鹏第二季研制显露投入就已极低29.1亿元。

土豆在三季首次向外界展览了其自动领航员车主的月所进展。从结果看，亮点在于土豆车主在零交由下顺利进行了和城市两点二者之间的自动领航员，不足之处在于软硬件半径量产版本有明清高差异，对于不同交通状况的判定和应对，与同样领航员蓄意相较还再加清高呆板。

土豆在和城市路段展览零交由体现，实际上与小鹏和城市NGP渐进相较较，后者已经在广州全量开放日，沦为“复刻”厂家。而土豆自动领航员，必无需从“测试版”到“复刻”，先为到对从业人员腹部的赶微。而这段时间，从业人员腹部的应用又将进阶到什么素质。

这对于土豆来说是，挑战很大，时间很在手。就让在2024沦为自动领航员第一梯队，土豆加大投入的略微，可能必无需先为提高。

适度上三季土豆的体现并未微显露市场无需要预期，iPad、IoT相互竞争对手主力金融业务销售额停滞在低位蛰伏。

在市场无需要回暖以当年，土豆的样本体现很难显露现具体化。即使退居高峰，也基本上位处存量竞争对手的搏杀之之中。

雷军在《土豆创业思考》之中曾谈到，智能手机电动车主改不定了车主从业人员的商业化，而土豆享有丰富的软硬件融合经验和互联网服务模式。

志在必得的土豆车主，可能为其整个生态系肽键带给一次里程碑式推展，从而带动其他金融业务带进难题，毫无疑问，是土豆期望帮助高上扬的小得多前沿阵地。

当下的低谷期对于土豆两新公司并无实质因素，土豆必无需做的，是在新起跑之中先为快速。

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