硅谷银行财务危机背后两个关键趋势：“聪明”的储户和“对冲基金化”的银行

来源:春秋战国发布时间: 2023-06-10

硅谷的银行陷入困境背后两个关键因素趋势：“聪明”的本金和“信贷信托基金既有”的的银行

可能：纽约股票交易所见闻周晓雯

当传统短期外币不再吸引本金，各地区的银行被迫转向额度和几率愈来愈高的行业。

在硅谷的银行停牌的故事中都会，众所周知的是挤提反之亦然加剧了这一各地区的银行的停牌，但事实上，“聪明的本金”和“信贷信托基金既有的的银行”才是致其覆灭的根本原因。

“聪明的本金”是指那些对金融和注资有一定探究，并有极低的注资消费和期望的本金。这些本金并不一定对于的银行的公共部门、注资额度和资本质量等方面要求愈来愈高，而且也愈来愈加注目的银行的经营管理者几率和财政状况。

与传统不对的注资者不尽相同，这些引发对SVB、Signature、Silvergate和其他地区的银行挤提的本金是有知识的，甚至在挤提先前，他们就已经最常地扩散了每一份的金融家财务报表的细微和注解。

例如，他们体检了硅谷的银行的资本负债表，并揭示了它对利率几率的敞口。当的银行报告其大量债券组合上几乎未利率信贷时，他们发起了的银行挤提。

由于这些本金并不一定持有极低的外币和注资，他们的选择和行为对的银行的金融业务发展和经营管理者状况具有重要影响。因此，的银行所需愈来愈好地满足这些聪明本金的消费，以依然他们的金融业务和零售商群体。

此外，由于愈来愈严谨的流动性规定，传统的短期外币来得不那么有吸引力，这也加剧了的银行为了追求额度，而被迫转向“信贷信托基金既有”。

所谓“信贷信托基金既有”，即愈来愈多的的银行在经历了全球性经济衰退和一系列丑闻之后，为了帮助上升额度，开始向信贷信托基金主导。

信贷信托基金的注资策略并不一定是利用杠杆和高几率注资，以期获得愈来愈高的额度率。这种策略可以为的银行带来可观的利润，但也相关联着巨大的几率。如果注资失败，的银行就都会陷入财务困境，甚至不太可能停牌。

硅谷的银行也是这样。据报道，传统的外币方式不尽相同，硅谷的银行将大部分外币注资于通常额度股票。在其1900亿美元的外币中都会，有1200亿美元注资于国债和机构抵押贷款拥护股票。

但是，硅谷的银行在2022年中都会期突然放弃了利率信贷，理由是“将全面性移转到到管理者利率升高的特异性”（H/T the FT‘s Antoine Gara for the below slide）

22Q1，硅谷的银行解除了50亿美元的AFS信贷，获得了2.04亿美元的额度。随后又在Q2解除了60亿美元的信贷，锁定了3.13亿美元的额度。到去年年底，硅谷的银行的账面上只剩下5.63亿美元的信贷。相较之下，瑞士信贷在2022年底的利率掉期信贷名义效用为1357亿美元。

尽管硅谷的银行全盘互换头寸的决定恰逢消费市场对美国股票交易委员都会的互信遭遇转变——即美国股票交易委员都会将容忍轻微的衰微，并且在未实质性通胀升高确凿证据的情形不都会降低利率。

这种犀利的策略或许可以出现在信贷信托基金，但对于拥有大批本金的的银行而言却是凶险的。因为信贷信托基金可以施加短暂的锁定期，但的银行却不能拒绝零售商取款。

愈来愈重要的是，与剧烈波动的信贷信托基金相较，的银行的银行主旨履行公共职责，拥有政府拥护，并在货币政策中都会发挥至关重要的作用。

这显然，信贷信托基金可以停牌，但的银行的陷入困境却关系着金融稳定。

几率提示及；也规章

消费市场有几率，注资需谨慎。本文不密切相关个人身份注资敦促，也未再考虑到个别使用者类似的注资目的、财政状况或所需。使用者不宜再考虑本文中都会的任何意见、论据或假设是否符合其特定状况。据此注资，职责自负。